Ждем умеренного роста в следующем году

Корпоративные кредиты не покажут роста по итогам 2016 г. Согласно статистике Банка России, в ноябре объем корпоративных кредитов сократился на 0,1% месяц к месяцу (здесь и далее – за вычетом переоценки) после роста в октябре. Портфель розничных кредитов вырос на 0,4% месяц к месяцу. Год к году падение портфеля корпоративных кредитов ускорилось, по нашим оценкам, до 2,1%, в то время как рост розничного кредитования составил 1,2% год к году против 0,3% в октябре. С начала года корпоративные кредиты снизились на 1,7%, розничные – прибавили 1,2%. Таким образом, по итогам года рост розничного кредитования, скорее всего, будет чуть ниже нашего прогноза, составляющего 3%; в случае же корпоративных кредитов годовым результатом может быть нулевая динамика или падение примерно на 1%. Доля просрочки и в корпоративном, и в розничном сегменте сократилась на 10 б.п., до 6,7% и 8,2% соответственно. Таким образом, в обоих случаях с сентября наблюдается медленный нисходящий тренд, и мы ожидаем, что снижение просрочки продолжится, хотя и умеренными темпами.

( Читать дальше )

Результаты за 3 кв. 2016 г. по МСФО: ROAE вновь выше 10%

Маржа восстановилась еще на 20 б.п. Вчера Банк Возрождение опубликовал финансовую отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО. Чистая прибыль превзошла нашу оценку на 22%. Чистый процентный и чистый комиссионный доходы совпали с нашими ожиданиями, а ЧПМ выросла на 20 б.п. (здесь и далее – квартал к кварталу), как мы и предполагали. Во 2 кв. прибыль поддержал разовый доход от продажи активов, тогда как в этот раз рентабельность, составившая более 10% (13% против 14% во 2 кв.), получила поддержку благодаря росту   основного дохода и снижению стоимости риска.


Прирост кредитования с начала года уже больше 5%. Корпоративные кредиты увеличились на 3% за счет займов крупным компаниям (впрочем, это увеличение было во многом обеспечено переданными с баланса материнского Промсвязьбанка кредитами), а розница прибавила 4%. Таким образом, банк уже достиг годового прогноза менеджмента по росту как минимум на 5% – с начала года валовый портфель уже увеличился почти на 6%. Стоимость риска снизилась на 1 п.п. до 2,2% против ожидавшихся нами 2,5%. Впрочем, коэффициент просроченной задолженности вырос на 1 п.п. до 12,8% для просрочки свыше одного дня и на 120 б.п. до 9% для 90-дневной просрочки; основной негативный вклад внес портфель малого и среднего бизнеса.

Отношение Расходы/Доходы приблизилось к 50%.

( Читать дальше )